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    百度為何拆分百度外賣和91桌面?
     發布時間:2015-07-30  點擊次數: 次   作者:  來源:  Tags:
    7月28日百度早間發布2015年第二季度財報,在分析師會上,李彥宏宣布百度外賣和91桌面將拆分獨立發展,同時確認百度外賣上周完成了2.5億美元融資。

    事實上,早在今年4月,已有關于該兩項業務的獨立傳言。

    在百度外賣方面,百度高層頻繁與各路投資方接觸,謀劃將百度外賣拆分,成立一家新公司,如果按照當時傳言的投資金額2.5億美元,占股比超50%計算,百度外賣估值5.5億美元。

    而91桌面,此前已經宣布用戶突破2億,付費用戶占比超6成。百度91桌面總監鄭友勝曾透露,將通過百度流量引入拓展收入來源,通過底層技術支持、流量導入和生態圈的建立等方式實現服務平臺化。目前,平臺與設計師采取分成模式合作,2015年,一方面將加大扶持力度,改變現有分成模式,另一方面成立獨立子公司進行單獨運營。

    為何拆分?

    綜合各方分析觀點,百度分拆業務被形容為“一舉多得”。

    天灝資本CEO侯曉天告訴新浪科技,百度拆分百度外賣和91桌面后,一方面對于團隊來說,能保持獨立性,有激勵作用,另一方面也有利于引入其他融資,降低投資風險。

    侯曉天表示,百度這么大體量的公司不需要下市,分拆之后,既在百度旗下,又可以放到國內市場融資,給了百度的運轉更多的靈活性。

    以百度外賣為例,從今早發布的財報可以看到,由于百度在O2O服務的促銷支出增長使得投入成本很高,一個季度的銷售、總務和行政支出就達38.90億元。而不久前,李彥宏才宣布百度賬上有500億元現金,三年內將在百度糯米投資200億,百度外賣總經理鞏振兵則公開表示,未來會投入90億元到外賣業務。

    “可以看到,百度的重點在百度糯米,而百度外賣仍屬于大量燒錢的業務”,另一位美股分析師認為,“拆分之后,能引進VC、PE,百度不用單獨承擔外賣的大量投入,同時也能給子業務更好的發展機會”。

    該分析師還認為,現在國內上市條件有很多改變,如果拆分后在國內上市,估值也會比國外高很多。

    據此前媒體報道,百度計劃拆分百度外賣、百度糯米、百度文學、百度音樂、百度影業等業務尋求獨立發展,百度糯米可能會分拆尋求新三板上市。同時,多位分析師也預計,百度體量太大,不排除將來會以分拆業務的形式,分批回來國內上市。

    “當然不會太快上市”,其中一位美股分析師表示,百度外賣拆分之后可以對標美團外賣、餓了么,需要發展一些時間,目前的首要任務是先擴大市場份額。

    另外,除了以上幾點外,侯曉天還補充道,這也有利于提升百度估值。“過去對百度是按照市盈率來估值,分拆之后,負的非主營業務的價值需要單算,它是一個成長的公司,應該按照它的規模算,如此一來,就不是把這些正在開發中的資產,全按照負資產來算到百度的估值里”。

    “把不盈利的業務拆分出來 ,正常來說,對股票是正面影響,股價應該往上走”,侯曉天說。

    百度外賣前景:拼融資的燒錢大戰

    目前外賣市場呈現美團外賣、百度外賣以及餓了么三家三足鼎立的局面。

    先看看另外兩家對外公布的數據:

    美團外賣公布的數據顯示:白領商圈外賣日訂單量突破百萬單,號稱繼續穩居外賣行業第一。2015年上半年交易額達42.5億,達到2014年多2倍以上,去年為17.2億,6月單月交易額達到12.44億元;累計用戶數1998萬,合作商家超過22萬。

    餓了么公布最新數據顯示:白領市場日交易額突破3000萬,過去四個月實現10倍增長,業務已經覆蓋數萬社區。截至今年7月,餓了么餓了么自有配送團隊覆蓋全國超過20個一二線城市的100多個站點,送餐騎手超過3000人。

    在百度外賣方面,目前還沒有公開的數據。百度外賣強調用技術改變外賣市場。目前百度外賣已建立物流團隊“百度騎士”;擁有了12個外觀專利和6個發明專利,其中6項發明專利包括了掌管物流系統的“大腦”、訂單的實時監控技術、調節運力合理排班的方法、配送路徑優化技術、查找配送異常情況,甚至還有實境模擬類的高端測試技術。

    在億歐網創始人兼CEO黃淵普在此前接受新浪科技采訪時表示,外賣O2O中,美團外賣與餓了么競爭最為激烈,因為二者業務同質化嚴重,最初的廝殺重點都在校園領域,城市擴張和競爭策略也都比較類似。而百度外賣一開始就與其他幾家定位略不相同,百度外賣主要服務于白領市場。

    但是,目前三家比較大的外賣平臺把市場都聚焦在了白領市場,這將引發一場爭奪用戶大戰,而發展新用戶只能靠補貼。因此外賣平臺要隔一陣就來一陣補貼大戰,“1毛錢吃大餐”、“霸王餐專場”、“吃喝玩樂0元,不要錢”促銷此起彼伏,還天天發送優惠券。

    補貼燒的錢都是投資人的:百度外賣剛剛確認已經完成了2.5億美元融資;此前,《華爾街日報》援引消息人士的說法稱,美團正計劃進行新一輪10億美元的融資,這距離它的上一次融資僅過去7個月;而餓了么在今年1月份已經完成3.5億美元的E輪融資。

    融資,補貼,燒錢,融資,外賣平臺陷入了當年團購大戰的怪圈。未來并不排除,有幾家外賣公司合并。強敵環飼,百度外賣面臨著挑戰。

    O2O投入影響百度營收

    百度拆分之后并沒有立即呈現股價往上走的狀況。

    百度第二季度總營收為人民幣165.75億元(約合26.73億美元),同比增長38.3%;第二季度凈利潤為人民幣36.62億元(約合5.906億美元),同比增長3.3%。 同時,百度糯米、百度外賣和去哪兒合共交易額達405億元人民幣,較去年同期增長109%,

    根據雅虎財經匯總的數據,華爾街11位分析師平均預計,按美國通用會計準則計算(GAAP),百度第二季度每股美國存托憑證(ADS)收益為10.58元人民幣。財報顯示,百度第二季度每ADS收益為人民幣10.19元,不及分析師預期。

    另外,華爾街16位分析師平均預計,百度第二季度營收為165.7億元人民幣。財報顯示,百度第二季度營收為165.75億元人民幣,與分析師預期基本持平

    百度在財報中稱,O2O以及其他相關業務致使“運營利潤率”損失25.3個百分點,愛奇藝導致“運營利潤率”損失5.1百分點。

    李彥宏在分析師會議上談到拆分融資事宜,他表示,百度O2O業務需要很多投入,也希望建立一個生態系統來支持公司的整體發展策略。通過在某些業務上引入戰略投資者和財務投資者可以幫助該業務的發展。著名投資機構摩士根丹利也發布公告稱,我們注意到,百度正在更積極地披露信息。百度公布了O2O項目和愛奇藝投資對利潤率的影響,分別為-25%和-5%。而O2O項目的銷售流水(GMV)為410億元人民幣,同比增長109%。根據這些新披露的數據,以及去哪兒潛在影響,我們可以確認,百度的核心搜索業務仍極具盈利能力,美國通用會計準則運營利潤率約為60%,高于2010至2012財年的報告數據。我們期待百度披露更多數據,包括營收構成,以及O2O業務的傭金情況。



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